Opções de estratégias para uma renda consistente
Investidores experientes estão se inclinando para esses estoques.
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Saiba como usar a negociação de renda com opções de ações para lucrar em qualquer condição de mercado.
A negociação de renda é um subconjunto de negociação de opções que é mais avançado do que os negócios básicos de compra e compra, mas, uma vez que é dominado, ele pode fornecer negócios consistentes e confiáveis, independentemente do que o mercado esteja fazendo.
Em menos de 10 minutos, você aprenderá os diferentes tipos de negócios de renda, os riscos nas negociações e por que você os trocaria.
Por que a negociação de renda é diferente.
A maioria dos comerciantes começou a negociar de forma direta. Poderia ser ações, títulos, futuros, divisas ou commodities - a especulação financeira ocorre quando o dinheiro é colocado em risco apostando em determinada direção.
É longo ou curto. Para cima ou para baixo.
Mas no mercado de opções, você não se preocupa apenas por cima ou por baixo, mas com a rapidez e por quanto tempo. A capacidade de estruturar o risco em torno do conceito de quão rápido um estoque se moverá é um subconjunto de negociação conhecido como "negociação de volatilidade".
Na prática, não há como separar direção e volatilidade - cada comércio terá uma mistura de ambos.
A negociação de renda é um subconjunto da negociação de volatilidade que procura ganhar dinheiro se o subjacente permanecer dentro de um intervalo.
Com o Income Trading, você se beneficia se o mercado não se mover, e você perde se o subjacente faz um grande movimento.
Com a negociação de renda, você está jogando as chances. A volatilidade no mercado. Se você pode entender como a volatilidade funciona e como você pode estruturar negócios no mercado de opções para jogar contra essa volatilidade, então você tem uma boa vantagem.
Dois tipos de negócios de renda.
As operações de renda de opções podem ser divididas em duas categorias principais.
Você primeiro tem renda direcional. Isso inclui vendas, venda de chamadas, vendas de spread vertical e outras posições que possuem um componente de alta direção.
Há também renda não-direcional. Outro nome para este conjunto de negócios é comércio neutro dota. Esses negócios procuram ter pouca exposição ao movimento do mercado e, em vez disso, buscam lucrar com a decadência da opção ao longo do tempo.
Nesta publicação, você só aprenderá sobre os tipos de renda não direcionais. Se você quiser mais ajuda com renda direcional, você pode começar com nosso guia para chamadas cobertas.
As vantagens da negociação de renda.
Entradas Sistemáticas. A negociação de renda exige menos entradas ao entrar em um comércio. Isso significa que você não precisa se concentrar em estar certo, você só precisa se concentrar no gerenciamento de riscos.
Exposição de baixa direção. Como a maioria dos negócios de renda são próximos do delta-neutro, você não precisa se preocupar com as flutuações no preço do mercado. Em um movimento forte em um estoque ou mercado subjacente, haverá ajustes necessários, mas eles ocorrem com pouca frequência.
Seleção de ativos consistente. Nenhuma adivinhação é necessária quando se trata de seleção de estoque. A negociação de renda concentra-se nos mesmos ativos uma e outra vez - normalmente índices de ações, commodities e alguns poucos estoques muito líquidos.
Hedges Against Other Strategies. A negociação de renda com opções pode ser um ótimo complemento para outras estratégias de comércio direcional. Por exemplo, um comerciante poderia juntar a negociação de renda com uma estratégia seguindo estratégia. Se o mercado entrar em uma nova tendência, os negócios de renda irão apresentar um desempenho inferior, mas as negociações direcionais serão significativas. Se o mercado estiver super agitado e a estratégia de seguir a tendência continua sendo interrompida, os negócios de renda estarão lá para amortizar quaisquer perdas.
Compromisso de tempo baixo. A seleção de ativos e a escolha de entradas podem ser muito demoradas em outros sistemas de negociação. Porque aqueles são atendidos com a negociação de renda, você tem mais tempo disponível para outras coisas. A negociação de renda é uma ótima opção para aqueles que têm empregos em tempo integral e não podem dedicar toda a atenção aos mercados durante o dia de negociação.
O comércio de renda é uma especulação.
Se você está olhando para a negociação de renda como a bala mágica, prepare-se para se decepcionar. Muitas vezes, após o uso de opções de alavancagem e especulação direcional, muitos comerciantes irão transição para negociação de renda porque não se sente como especulação financeira.
Mas lembre-se que isso é especulação financeira. Ao colocar negócios no mercado de opções, você estará exposto a riscos conhecidos como "os gregos". Qualquer exposição é uma forma de especulação financeira.
Os negócios de renda ganham dinheiro quando os mercados são variáveis ou significa-reverter, então, ao colocar esses negócios, você está essencialmente especulando que o mercado permanecerá dentro de um certo intervalo por um período de tempo.
As principais operações de renda.
Embora haja muitas permutações de negócios de renda, todos eles tendem a três grandes estruturas.
Condors. Este comércio faz sentido quando a volatilidade implícita é baixa, então as opções de dinheiro se tornam uma venda.
Quer saber mais sobre o Iron Condor Trading? Obtenha o IronConnor Toolkit aqui.
Borboletas. Este comércio funciona quando a volatilidade percebida continua a ser baixa, mas a inclinação da volatilidade não é mais íngreme.
Calendários. Este é o comércio de renda que faz sentido quando a volatilidade implícita é muito baixa. Como é longa a opção de um mês de atraso, é a única estrutura de comércio que é "vega" líquida, o que significa que se a volatilidade implícita surgir, então o comércio irá se beneficiar.
O grande tradeoff na negociação de renda.
O mercado de opções é um mercado de risco. Em troca de assumir riscos, você obtém um prêmio.
Com negócios de renda "delta neutro", você adota uma aposta de que o mercado subjacente não vai se mover tanto. Onde você perde dinheiro é se o mercado explodir para um lado ou outro.
Em troca desse risco, você assume um prémio. Com o passar do tempo, a posição funciona mais a seu favor: quanto mais tempo o mercado permanecer nesse intervalo, mais dinheiro você ganha.
Então, esse é o grande comércio - tome um prêmio para assumir o risco bidirecional.
Como Ganhar Dinheiro com Negociações de Renda.
Existe um princípio principal quando se trata de negócios de renda:
Gerencie suas Deltas até Theta Kicks In.
O principal risco que você possui é a gama curta da posição. Isso significa que qualquer movimento adverso no subjacente aumentará seu risco direcional - seu delta - e chegará um ponto no tempo em que esse risco se torna muito alto e você precisa ajustar sua posição.
Isso é conhecido como comércio de "banda delta", onde você tem uma exposição direcional aceitável que você está disposto a ter, e se esse risco se tornar muito bom, você encontra maneiras de reduzir o valor absoluto desse delta.
Objetivos Com Negociação de Renda.
Tal como acontece com qualquer outro conjunto de estratégias de negociação, não há como se afastar da equação de risco / recompensa e probabilidade. Se você quiser retornos maiores em seu portfólio, você deve estar disposto a colocar mais riscos na mesa e reduzir suas chances de sucesso.
Um comerciante mais conservador deve esperar entre 3-5% por mês em meses vencedores, com poucos meses perdidos. Se os ajustes forem feitos de forma adequada e proativa, os meses "perdidos" serão no pior ponto de equilíbrio.
Opções de estratégias para uma renda consistente
Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Opções Estratégias de renda podem ser perigosas para sua saúde.
21 de dezembro de 2018 3:19 PM.
Esta publicação no blog é um trecho da série Essential Lessons of Investing Series.
Lição 15 Por que as estratégias de renda das opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem designou esses instrumentos derivados "opções" teve um cruel senso de humor. Eles se sentem muito mais como grilhões ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem com que pareça ser um acéfalo. "8-10% por mês de tempo de venda de renda consistente", "Ria todo o caminho para o banco com opções de venda de opções de batata", etc., etc. Contudo, muitos comerciantes experientes argumentariam que as estratégias de venda de opções são perigosas para sua saúde financeira . Para os comerciantes e os desenvolvedores de sistemas de negociação de intermediários com um modelo competitivo, é realmente muito melhor ser comprador de opção do que um vendedor de opções. Esta publicação do blog tentará explicar o porquê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-gerenciar um portfólio de títulos de mercados emergentes com um hedge fund em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge foi administrado por ex-diretores de Salomon Brothers e comerciantes de ações. Eles foram realmente bons na gestão de carteiras de ações - gerando mais de 30% de retornos anuais médios. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente - sem jogadas direcionais ou "delta", sem decadência de tempo ou "Theta" - nem hipótese de estratégias de hedge como coleções ou coleiras protetoras.
No início, pensei que isso era porque eles eram uma espécie de escola antiga e precisavam contratar sangue fresco para se acelerarem nos gregos. Mas ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York que eu trabalhei por muitas lunas atrás decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris que trabalhei também reduziu a negociação de receitas de opções porque essas contas não estavam indo a lugar algum. O comerciante de opções principais no fundo de hedge de Paris estava sentado em frente a mim - ele era bem educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostou de colocar os spreads de calendário - onde ele essencialmente tentou comprar volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou foram essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda tenho que conhecer alguém que tenha consistentemente feito dinheiro com estratégias de renda por opção em um longo período de tempo (digamos, durante um período de 7 a 10 anos).
Eu comecei a pensar para mim mesmo, "heck, eu sou um comerciante bastante experiente e um modelo de desenvolvedor. Imagine o que todos os novatos da opção devem estar passando enquanto se embarcam no caminho traidor das operações de troca de opções! "Eu percebi que eu simplesmente tinha que falar sobre o quão perigosa é a negociação de renda de opções.
O que exatamente são as estratégias de venda de opções ou opções? Resumidamente, as estratégias de renda da opção são projetadas para tirar proveito da decadência do tempo das opções coletando (e esperançosamente mantendo) o prémio vendido. Theta é a opção que o grego tem a ver com o valor da decadência do tempo quando você se aproxima da expiração. A decadência do tempo das opções é uma certeza matemática e a taxa de decadência aumenta exponencialmente à medida que você se aproxima da data de validade. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então, todos deveriam ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos bem ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções elegantes não lhe dizem é que existe uma grande diferença entre a probabilidade de manter o prémio no vencimento, versus o que provavelmente significa um nível de parada durante a vida da opção.
spreads de renda de crédito: colocações de touro, chamadas de urso, condores de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou escritas cobertas) e vendas / colocadas nulas. Os spreads de crédito implicam a compra de uma chamada (colocação) e a venda de outra chamada (colocada) simultaneamente para um crédito líquido (tendo mais premium do que pagar).
spreads de renda de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito envolvem a compra de uma chamada (colocação) e a venda de outra chamada (colocada) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prémio do que pagar).
O que todas essas estratégias de opções de renda têm em comum (provavelmente melhor visto graficamente), é que todos tentam construir algum tipo de cobertura sobre o movimento de preços subjacente em um esforço para conter a ação de preço. Em troca de uma faixa de probabilidade supostamente elevada de renda limitada (cerca de 6,7% do requisito de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas asas (em qualquer lugar de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial de perda de pernas nas asas é típico das estratégias de renda da opção e é o que as torna tão perigosas. Por exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço das duas greves curtas (o curto 118 e a chamada curta 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o telhado que é típico das estratégias de renda das opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% no vencimento. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva normal do sino de distribuição? Deveria. Operações de alta probabilidade são supostamente o que atraem comerciantes de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permanecerão dentro do intervalo de desvio padrão +/- 1 com 68% de probabilidade. Muitos comerciantes de opções ignoram isso para significar que existe uma probabilidade de 68% de que a ação de preço não penetre no intervalo 118-130 (greves curtas) durante a vida dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de os preços não penetrarem no alcance do topo do mercado durante a vida das opções é, na verdade, 31%, e não 68%! Há uma grande diferença entre onde os preços estarão no vencimento vs. durante a vida da opção. Se você tiver em conta a probabilidade de penetrar no interior das greves durante a vida das opções, juntamente com o deslizamento e as comissões, você acaba com um retorno negativo esperado! Usando a fórmula de retorno esperado:% Negociações vencedoras x Avg Win +% Perda de negociações x Med Loss, para o condor de ferro típico temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes Deslizamento e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a estratégia de rentabilidade da estratégia, porque esperam um comércio de alta probabilidade (lucro limitado) - consistente, renda de tabaco, lembre-se? - mas, na verdade, eles estão obtendo baixa renda de probabilidade limitada mais o potencial de perdas catastróficas nas asas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda da opção, mas a mensagem é basicamente a mesma: com as estratégias de renda da opção, existe a ilusão de uma remuneração de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Problemas de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços sai de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática do tempo decai - a maioria das opções não expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os comerciantes de opções sabem disso. Além das vendas extremas do mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos valor de tempo para vender do que você pensa. De forma análoga, com tantas operadoras de seguros de vida a termo que competem por políticas, os subscritores de seguro de vida a termo provavelmente assumem maior risco do que deveriam - porque os prémios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções em contratos financeiros.
Eu argumentaria que, se você acredita que você tem um modelo direcional competitivo de algum tipo, mais dinheiro pode ser feito fazendo o contrário - através de opções de compra (especialmente chamadas / colocações em excesso no dinheiro e / ou mais longas). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente para o risco que assumem, então os compradores de opções estão recebendo uma barganha mais frequentemente do que não. Outra razão é que quanto mais longe você vá (opções de 3, 6 meses, até mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços acabarão - e isso é mais o caso, mais longe no tempo que você vai. É assim que os seguidores da tendência alavancada geram lucros. Em vez de limitar os lucros com algum tipo de comércio de spread de renda - considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros correrem usando chamadas mais longas no longo prazo ou longas.
Existem alguns comerciantes de renda de opções altamente experientes que são magistrados ao ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem no fundo. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, são ex-opção-market-makers com uma compreensão aguda dos gregos - particularmente, de delta e hedge gamma. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não podem abordar a questão das brechas violentas durante a noite, por exemplo. As lacunas tornam a contenção da ação de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) virtualmente inviável. Para a maioria de nós, pessoas direcionais, negociando através de um corretor, é melhor trabalhar em aprimorar suas habilidades de gerenciamento de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de tendência.
Para recapitular, aqui estão alguns dos principais motivos pelos quais as estratégias complexas de renda das opções (especialmente aquelas com pernas múltiplas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos ilíquidos. Como instrumentos derivativos, o mercado de opções de equivalência total em termos de volume negociado nos EUA (medido pelo Conselho de Indústria de Opções) representa menos da metade de 1% do volume total do Russell 3000 (R3K representa 98% do investimento - universo capaz de estoques). (Essa figura faz você rir quando você ouve analistas do sentimento do mercado sobre os rácios de put / call quando você considera o quão pequeno o mercado de opções é como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente refere-se ao quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Diferentes amplamente amplos de oferta e solicitação (quanto maior o spread em% do ponto intermediário do lance-pedido, mais punição é o custo da queda em termos de execução comercial)
b) Movendo mercados / deslizamento - isso pode ser um grande problema com os valores de opções ilíquidos, como opções, porque ordens consideráveis literalmente empurrarão os preços na direção da ordem - resultando em preços de enchimento terríveis.
c) Requisitos de margem de troca de opções - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir as posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo para manter posições até aumentar o dinheiro suficiente para que você possa desenrolar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna "dolorosa" de um comércio de opções distribuídas - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e, por peça, desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo especialmente para novatos de renda de opção.
2. Comissões sobre operações de opções são cerca de US $ 5 / contrato. Se você colocar uma propagação vertical de 10 x 10 (como uma colocação de touro ou urso), isso custará US $ 100. Se o mercado vai contra você de forma direta, você terá que pagar mais US $ 100 para relaxar a posição. Isso é 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não nos esqueçamos do deslizamento pelos pontos de iliquidez feitos acima. Isso lhe custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione isso tudo e você está abaixo de 5% diretamente do get-go.
3. As opções são instrumentos de decadência rápida. Como dissemos anteriormente, o valor do tempo de todas as opções decai exponencialmente quanto mais perto você chegar ao vencimento - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumenta. Como a deterioração do tempo é perigosa para os compradores de colocações e chamadas, apenas os comerciantes com habilidades de timing de mercado direcionais excepcionais (acima de 55% de precisão) devem considerar opções de compra para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto da decadência do tempo, os jogadores direcionais devem considerar chamadas e colocações profundas no dinheiro. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para eles: eles cobrem o risco negativo. Mas essa sensação de segurança é de curta duração quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, realmente) para limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não só o prémio, mas também a derrapagem e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não são excepcionais (maior que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em atenção os gregos (particularmente a gama e o delta), sua posição pode explodir no seu rosto. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou um ótimo negócio.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade no vencimento é prevalente com todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você crie um telhado sobre a ação de preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento de preços de alguma forma, a fim de manter o prémio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais chamada curta = curta), que tentam conter a ação de preço acima de um determinado limite de dor. As chamadas cobertas são uma forma popular de gerar renda, mas apresentam risco de queda ilimitado nos mercados de mercado. Escusado será dizer que as estratégias de venda de opções que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada, como ocorreu durante o Flash Crash de 6 de maio de 2018, quando a Dow Jones Industrial Average ganhou mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou, sobre, quando o mercado está vazio ou desce de uma maneira grande? Boa sorte tentando "conter" a ação de preços sob estas circulações!
Não faz sentido colocar estratégias de opções complexas, pesadas e dispendiosas que gerem rendimentos (ou rendimentos) limitados e não funcionam a maior parte do tempo ou deixam-no expostos a riscos significativos de desvantagem!
Apesar de todo o exagero, cerca de 70% de todas as opções expiram sem valor no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida da estratégia de opções. As empresas de corretagem de opções deveriam realmente anunciar que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que você vende opções - e isso é antes de ter em conta os custos exorbitantes de deslizamento e comissão. O blackjack nos casinos oferece melhores chances.
Opções sofisticadas de renda são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, gráficos de amor, estatística e probabilidade - as opções apresentam um mundo infinito de especulações. As empresas de corretagem de opções atraí-lo com a execução de negociação de última geração e plataformas analíticas - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com split-second execução.
Existem literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter, combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla gama de ataques e meses de vencimento. Os comerciantes de opções não são bidimensionais - o paraíso é proibido, isso é para brutos - tipicamente são tridimensionais - incorporando não só preço e tempo, mas também volatilidade em suas visualizações. Nesse sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilho pode estar em guerra com o gerenciamento de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente se tornar o beijo da morte.
Muitas opções de comerciantes não admitirão isso, mas sinto que uma das principais razões pelas quais as pessoas trocam opções (em vez dos tradicionais estoques bidimensionais e ETFs, ou chamadas / puts, por exemplo), é que eles simplesmente podem " Tome perdas de negócios. Existem muitas opções de sites de orientação para fora, cujo ponto de venda principal é "nunca ter que assumir um comércio perdedor", ou "como transformar um comércio perdedor em um comércio vencedor". A palavra mágica aqui é o ajuste. "Nós vamos mostrar-lhe como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha que perder". O que eles esquecem de dizer é que há um custo de oportunidade de tentar salvar negócios perdidos. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou troca de calendário na tentativa de voltar ao ponto final, mas, assim, demorará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra idéia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de ter em conta o custo do deslizamento e as comissões para remover e adicionar pernas ("enrolar e sair" ou "fazer o jujitsu" - usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar para break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentativas de Pandora. Apresentando milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território inexplorado (da perspectiva do comerciante de opções, isto é). Isso muitas vezes leva a over-trading, o que leva a mais mudanças e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de receitas de opções, as probabilidades são empilhadas contra você. Quando você conta com a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdedoras devido aos requisitos de margem, custo exorbitante de derrapagem e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - é importante que a maioria dos comerciantes e investidores fique longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas comerciais, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente deve tentar essas estratégias, eu recomendo que você troca dinheiro real (a troca de papel é inútil, porque não faz parte de todos os desafios, variáveis e considerações emocionais do mundo real), mas que você troca tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro que em 3 anos usando opções. Se você não pode, então você não deve negociar opções de renda. Você seria melhor concentrando-se em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou se inscrever em uma sólida metodologia de cronograma de mercado combinada com gerenciamento de risco sensível para uma carteira de ETFs, ações ou estratégias de opções longas no dinheiro. Estes devem fazer bem em vez disso - e você terá muito menos dores de cabeça.
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Como eu comecei.
Oi! Eu sou Christina Bong-McDonald e eu sou um investidor / comerciante auto-dirigido. Em 2004, quando estava me preparando para mudar-me para a Austrália para me juntar ao meu futuro marido, queria aprender algumas novas habilidades que me permitiriam aposentar-me cedo do meu trabalho corporativo e ganhar a vida em qualquer lugar do mundo. Eu tinha um trabalho bem remunerado com uma empresa multinacional de TI na época, mas eu sabia que teria que sair desse trabalho quando eu mudar para a Austrália. Tendo vivido anteriormente por muitos anos na Austrália, eu sabia que seria muito difícil ter um trabalho corporativo exigente a tempo inteiro e cuidar de uma jovem família; Meus filhos eram 8 e 15 no momento. Na Malásia, eu tinha um ajudante doméstico em tempo integral e minha irmã morava ao lado, mas sabia que a assistência à infância na Austrália seria muito cara e não teria apoio familiar lá. Por isso, eu também queria trabalhar em casa.
Em 2004, encontrei um anúncio no jornal para um curso de Opções Básicas de 2 dias para aprender a negociar opções no mercado dos EUA. A negociação encontrou meus critérios para poder trabalhar em casa, o que poderia ser em qualquer lugar do mundo, desde que eu tivesse um computador com conexão à internet. Assisti a sua apresentação gratuita de 2 horas para descobrir mais sobre o curso. No final da apresentação, os participantes foram convidados a se inscrever para o seu curso, com um preço de US $ 3.880 com desconto de US $ 1.000 se eles se inscreveram imediatamente. Eu não tinha idéia de quais opções eram e eu nunca tinha comprado ações antes na minha vida, mas foi-me assegurado que não teria problemas para escolher se eu fizesse o curso de 2 dias. Eu queria me certificar de que eu poderia tirar muito do curso, então eu comprei um livro básico sobre opções para me preparar para o curso. Se eu me lembro corretamente, acho que foi Primeiros passos nas opções por Michael C. Thomsett. O primeiro meio dia do curso foi uma introdução às opções e cobriu coisas que eu já sabia ao ler o livro. Eu desejava que o instrutor tivesse pedido a todos que lissem o livro antes de irem à aula e reduzir as taxas do curso em 25%. Essa seria uma alternativa muito mais barata, uma vez que o livro custa apenas alguns dólares. Ele então nos ensinou 3 estratégias de opções básicas e o curso terminou conosco assistindo o instrutor fazer alguns negócios em sua conta.
Posteriormente, eu abri minha própria conta de negociação de opções e comecei a negociar algumas das estratégias que aprendi. Como estava ansioso para ganhar dinheiro rapidamente, comecei a negociar com dinheiro real logo que comecei. Lembrei-me de que um dos meus primeiros negócios era um comércio na Harley Davidson (HOG). Recebi uma receita de US $ 0,30 por ação com um risco máximo de perder $ 2,20 por ação. Como eu não tinha aprendido sobre gerenciamento de risco ou gerenciamento de portfólio, coloquei um comércio onde a perda máxima eliminaria uma grande parte do meu capital comercial. O plano era que as opções expiram sem valor e eu poderia manter os $ 0,30 e parecia uma maneira fácil de fazer algumas centenas de dólares em alguns dias. Poucos dias depois eu coloquei esse comércio, a HOG anunciou um resultado de resultados decepcionante e o preço das ações caiu fortemente. Meu comércio atingiu a perda máxima instantaneamente e não sabia o que fazer. Eu tentei chamar meu instrutor, mas ele disse que não poderia me ajudar.
Embora a perda tenha sido dolorosa, pude ver que as opções eram instrumentos muito poderosos para gerar renda e acreditava que as estratégias funcionariam se eu aprendesse a negociá-las corretamente. Eu resolvi não desistir de opções, mas eu sabia que precisava de mais ajuda para dominar essas estratégias e uma oficina de 2 dias definitivamente não era suficiente. Na verdade, esse tipo de oficina é onde você aprende apenas o suficiente para ser perigoso.
Na verdade, acreditando que houve algum mérito nas opções de negociação, fiz uma pesquisa extensa sobre opções e diferentes programas de treinamento disponíveis no momento. Eu procurei um curso abrangente e autoconhecido e encontrei um nos EUA que corresponda ao projeto de lei de uma empresa, que já não existe, chamada Spread Trade Systems (STS). Foi um curso auto-passeado que a maioria dos alunos completou em cerca de um ano. Cobriu não apenas estratégias de opções, mas incluiu análises fundamentais e técnicas e foi bom para alguém como eu, que não teve nenhuma experiência com os mercados financeiros. Devido à diferença horária entre os países, tive que frequentar as aulas on-line muito cedo pela manhã. Eu sabia que para ter sucesso eu não poderia fazer essa educação, desenvolver minhas habilidades comerciais e trabalhar um emprego a tempo inteiro. Como resultado, eu não só gastei US $ 5.000 no curso, também fui sem um salário por 8 meses, pois tirei licença do trabalho para construir meu conhecimento e habilidade.
Uma das coisas mais importantes que aprendi com este curso foi sempre ter uma saída primária e secundária antes de fazer uma troca. A saída principal é para quando as coisas foram do jeito que você espera e a saída secundária é para quando as coisas não seguem seu caminho. A chave para o sucesso a longo prazo na negociação ou no investimento é o gerenciamento de riscos.
Embora o curso tenha sido perfurado para a mecânica do comércio, alguma psicologia e gerenciamento de riscos, teve algumas deficiências importantes. O primeiro sendo que o campo de vendas indicou que os alunos poderiam começar a negociar com apenas US $ 5.000. Na realidade, a estratégia central que eles ensinaram, uma estratégia chamada comércio de colar, não funcionaria adequadamente sem ter capital suficiente para cobrir o comércio. Esta foi uma tendência comum que eu vi com muitas empresas de treinamento, seu campo de vendas sugere que você pode começar a negociar com uma pequena quantidade de capital quando, na realidade, não é realista se você praticar um bom gerenciamento de risco e / ou avaliar a relação de custo devido para comissões de corretores. Esses campos de vendas só existem para atrair estudantes que realmente não têm o capital necessário para trocar, para se inscreverem em seus cursos. A outra lacuna era que não havia nenhuma orientação pessoal. Se algum dos alunos teve um problema com o seu comércio, tivemos que esperar até uma classe semanal designada para obter um instrutor para nos ajudar a reparar nosso comércio quebrado. Tivemos que mostrar nosso comércio para toda a classe, o que não era algo que você realmente queria fazer, e muitas vezes era muito tarde para fazer qualquer coisa para salvar esse comércio. Eu completei o curso STS em 2005 e mudei para viver na Austrália em 2006.
Embora as estratégias STS fossem boas, eu não tive muito sucesso, provavelmente porque precisava escolher a direção correta do mercado (na qual não era muito bom) e não negociava com capital suficiente para que as estratégias funcionassem corretamente. No final de 2006, fui apresentado a estratégias de renda não direcional por um colega estudante STS que se tornou meu amigo comercial. Essas estratégias foram ensinadas por Dan Sheridan, que deu seminários gratuitos sobre essas estratégias no Chicago Board of Options Exchange (CBOE). O conceito de estratégias não direcionais atingiu um cordão real comigo, pois não havia necessidade de escolher a direção correta do mercado para ganhar dinheiro. A visão de Dan Sheridan para aprender a trocar é que é como aprender um ofício e você melhorará quanto mais você praticar. Ele recomendou que todo mundo comece com uma pequena quantidade de capital e faça pequenos negócios quando você começar. O objetivo de seus primeiros negócios é aprender, não ganhar. Ele também tinha um serviço de tutoria pessoal que no momento tinha um preço de cerca de US $ 7.000. Gostaria muito de ter um mentor, mas não poderia pagar as taxas depois de já gastar tanto nos meus dois cursos anteriores. Meu amigo comercial, Fabio, e eu decidimos que tivemos conhecimento suficiente da STS para tentar negociar as estratégias de Dan por nossa conta. Nossa estratégia favorita foi o Iron Condor, que era uma estratégia de negociação não direcional, o que significava que você pode ganhar dinheiro se o mercado subir, diminuir ou de lado, desde que não haja muita volatilidade. Comecei a negociar essa estratégia em setembro de 2006 e funcionou extremamente bem até setembro de 2008. Em média, eu tinha 10 em 12 meses vencedores em um ano e recebi um retorno anual de 40% ao ano. No entanto, depois de setembro de 2008, o mercado tornou-se muito volátil para esse tipo de comércio e então comecei a trabalhar em encontrar estratégias mais seguras que ofereçam altos retornos similares. Até agora, este é um objetivo evasivo e algo com o qual continuarei trabalhando.
Paralelamente em 2006, queria trocar opções no mercado australiano, mas achei que havia pouquíssimas informações sobre o ASX sobre opções negociadas na bolsa da Austrália. Eu mesmo paguei por um curso de treinamento sobre trocas de opções australianas, mas foi tão ruim que eu pedi meu dinheiro de volta. O cara que me vendeu o curso recusou-me a devolver meu dinheiro até eu ameaçar denunciá-lo aos assuntos do consumidor. Embora eu estivesse bastante familiarizado com as opções de negociação dos EUA, ainda me levou bastante tempo para aprender a trocar opções australianas por minha conta. Era realmente difícil abrir uma conta de corretagem na Austrália, o que me permitiria negociar estratégias de renda porque envolvia opções de venda que eram consideradas arriscadas e apenas os comerciantes avançados podiam fazer isso. Além disso, a funcionalidade das plataformas de negociação de opções oferecidas pelos corretores australianos foi extremamente limitada em comparação com as fornecidas pelos corretores dos EUA. Adicionando as dificuldades foi o fato de que havia muito poucas ações com opções no ASX e, se tivessem opções, o mercado de opções era muito fino. As comissões mínimas de corretores eram realmente altas e um contrato padrão de opção australiana era dez vezes o tamanho do contrato padrão dos EUA (embora isso tenha mudado recentemente), o que dificultava o comércio com uma pequena capital. Apesar dos desafios, eu estava determinado a encontrar uma maneira de fazer as opções de negociação no mercado australiano funcionar. Meu objetivo para negociar estratégias de renda é gerar renda para viver e dado que eu vivo na Austrália, não quero me preocupar com o risco de câmbio e, assim, queria trocar uma conta no dólar australiano.
Estou tão feliz por não ter desistido de negociar opções australianas apesar das dificuldades iniciais, porque ao longo do tempo descobri alguns outros benefícios que só estavam disponíveis no mercado australiano. Um desses benefícios é totalmente franqueado. Muitas ações australianas pagam dividendos generosos em relação às ações norte-americanas e os créditos de franqueamento podem aumentar a receita de dividendos em até 43%. Outro benefício é a alta taxa de juros do dinheiro mantido em contas de negociação. Em outubro de 2018, conheci Boris outro investidor auto-dirigido que teve muita experiência com opções australianas que me ajudaram a refinar minhas estratégias de renda para maximizar meu retorno sobre o capital.
Negociar / investir é um negócio e, como qualquer outro negócio, você precisa de dinheiro para ganhar dinheiro. Mesmo se você encontrou uma estratégia comercial fantástica que pode fazer um retorno de 40% por ano, você ainda não ganhará muito dinheiro se você tiver uma pequena quantidade de capital de giro. Por exemplo, se você tiver apenas capital de US $ 50.000, você pode, no máximo, ganhar apenas US $ 20.000 por ano, o que é menor que o que você ganhará ganhando o salário mínimo. No entanto, você pode facilmente duplicar sua renda se você pode duplicar seu capital. Esta é uma das grandes vantagens da negociação, há pouco ou nenhum esforço adicional necessário para ganhar a renda extra, pois você simplesmente dobra o tamanho de suas negociações. Você não pode facilmente fazer isso com um trabalho conforme você paga pelo seu tempo. Você precisa trabalhar o dobro do número de horas se desejar duplicar sua renda. À medida que minhas habilidades de negociação / investimento melhoraram, o próximo passo foi buscar mais capital para investir e na Austrália a maneira mais efetiva de impostos para acumular capital é através da aposentadoria.
Em março de 2007, meu marido e eu decidimos começar nosso super fundo autogestionado (SMSF). Como eu estava negociando em tempo integral e assistindo ativamente os mercados, nos sentimos confiantes de que poderíamos fazer um trabalho melhor gerenciando nosso próprio dinheiro do que os super fundos de varejo com os quais estávamos no momento. Isso provou ser verdade quando decidimos que não gostamos do comportamento do mercado e nós, no prazo de uma decisão, transferimos todos os nossos fundos em dinheiro em dezembro de 2007 antes que os mercados caíssem. Se tivéssemos ficado com nossos fundos, perderíamos pelo menos 30% do nosso super no ano seguinte.
Em agosto de 2008, fiz meu primeiro comércio australiano de opções em nosso SMSF. Reservei $ 100.000 para negociar minha estratégia de renda e tive um bom sucesso. Eu coletei mais de US $ 16.000 de renda apenas dos prêmios de opções sozinhos no AF2009. O mercado de ações caiu 30% nesse exercício e teríamos um retorno realmente ruim nesse ano se não tivéssemos vendido opções sobre nosso portfólio de ações. Continuei a usar esta estratégia nos próximos dois exercícios financeiros e consegui obter bons resultados (10-15% de retorno) a cada ano, apesar de condições de mercado muito diferentes a cada ano.
O comércio é bastante chato uma vez que você possui um sistema de negociação que funciona para você. Para ganhar mais dinheiro, você só precisa adicionar mais capital. Não demora mais tempo porque você simplesmente aumenta o tamanho de seus negócios. É por isso que um único gestor de fundos pode gerar bilhões de dólares. Comecei a negociar com uma capital de US $ 10.000 em 2004 e lentamente aumentou isso quando me tornei mais experiente. Você pode adicionar capital de várias maneiras. Usar seu super é de uma maneira, mas se seu SMSF ainda estiver em fase de acumulação, você não poderá acessar o rendimento obtido.
À medida que você obtém mais experiência, você pode usar alavancagem para aumentar o capital disponível para negociação. Você poderia usar o empréstimo de margem ou usar o capital disponível em sua casa, que é a quantidade de investidores imobiliários que acham capital para comprar sua primeira propriedade de investimento. Hoje uso um empréstimo de capital em nossa casa para fornecer capital de negociação adicional para aumentar minha renda mensal.
Agora, só me leva cerca de um dia por semana para executar e gerenciar meus negócios de renda. Você também pode economizar tempo comprando as ferramentas certas e a pesquisa certa para ajudá-lo a encontrar boas idéias de negociação. Eu uso provedores de pesquisa independentes como a Morningstar para me ajudar a encontrar rapidamente as ações certas para negociar minha estratégia de renda. Com a quantidade certa de capital, meu rendimento por hora é muito maior que o que posso trabalhar em um emprego. A melhor parte com o comércio para se viver é que você pode trabalhar em casa, viver em qualquer lugar do mundo e definir seu próprio horário de trabalho. Você não precisa se candidatar para sair quando quiser ir de férias.
Como eu não tenho que trabalhar em tempo integral para obter uma renda em tempo integral, tenho muito tempo para fazer outras coisas que eu amo, que inclui cuidar da minha família, escrever e orientar outros. Ao trabalhar em casa, sou capaz de preparar refeições saudáveis para a minha família e estar em casa quando a minha filha mais nova voltar da escola todos os dias. Eu escrevo e-books e blog sobre as coisas que sou apaixonado, que incluem investir e construir segurança financeira.
Em 2018, criei um programa de treinamento e tutoria * para ensinar as pessoas a essa estratégia de renda de uma forma que eu gostaria de ter ensinado. O primeiro passo é obter algumas opções de Educação básica. Não há necessidade de participar de oficinas caras de 2 dias, como fiz, já que há muitos livros e cursos gratuitos disponíveis, forneci uma lista destes na página Recursos. O segundo passo é obter alguma Exposição, observando como uma pessoa experiente negocia na vida real. Para tornar isso rentável, criei vídeos de treinamento práticos "how-to" que os alunos podem usar para obter essa exposição. O benefício com os vídeos é que você pode assistir isso quantas vezes quiser, para aprender ou usar como atualização. O passo final é obter alguma Experiência você mesmo, primeiro por troca de papel e depois negociando com dinheiro real. Comece a negociar com pequenas quantias de dinheiro se você estiver fazendo isso sozinho sem um mentor. As coisas CAN e DO vão mal e você não quer que seus erros sejam muito caros. Aprender a trocar é como aprender a nadar. Você pode ler todos os livros sobre natação, assistir a vídeos de outras pessoas nadando, mas você realmente aprende quando você entra na água sozinho.
Meu sonho é permitir que todos os baby boomers australianos consigam uma aposentadoria confortável, mesmo que eles apenas tenham um ovo de ninho modesto salvo quando se aposentarem. As opções de venda podem ajudar a alcançar isso aumentando a receita recebida de um portfólio de ações de blue chip.
* Nota: A partir de julho de 2017, este programa de treinamento e orientação não está mais disponível. Voltei a trabalhar em tempo integral, já que todos os meus filhos cresceram.
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Theta Trend.
simples. negociação de opções objetivas.
Consistente rendimento borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para contas pequenas (er).
Alguma vez você já sofreu uma grande perda em um Condor de Ferro ou uma Propagação Vertical?
Você sabe o que parece vender uma propagação vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar em direção ao seu ataque curto e arrancar o rosto? Alternativamente, você vendeu um Iron Condor antes que o mercado fosse correndo mais ou menos?
Você ajustou ou simplesmente entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como comerciantes de renda de opções não-direcionais. Embora existam inúmeras maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se preocupa com o que acontece.
Especificamente, estou falando sobre a borboleta de renda consistente (CIB ou CI Butterfly) que eu negociei desde o verão passado. Você também viu a borboleta CI no Weekend Market Commentary. O CIB é mais dinâmico do que a borboleta migratória e tem um lucro potencial muito maior com risco menos delta. O CI Butterfly poderia ser negociado com apenas US $ 5.000, mas recomenda-se entre US $ 7.500 e US $ 10.000 por posição.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta não direcional e neutra no mercado. O comércio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um comerciante de risco bastante adverso e que desempenhou um papel importante na forma como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após a negociação ter sido iniciada. Neste caso, o preço começou mais alto e negociado no centro da borboleta. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da CI Butterfly no começo do ano. Observe a linha T + Zero muito plana, com espaço significativo para se mover para cima e para baixo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um Condor de Ferro típico em $ SPX e a Mariposa CI. Uma das grandes coisas a observar é que o risco absoluto de dólar no CIB é um pouco maior do que o Iron Condor. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais eu comecei a comercializar borboletas em geral é que eles têm o potencial de proporcionar um risco muito mais favorável: razão de recompensa. Tomando emprestado do que eu aprendi como uma tendência seguindo o trader, sempre procuro maneiras de maximizar os negócios vencedores. A CI Butterfly oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um condutor de ferro SPX de alta probabilidade típico. Este comércio especial arrisca $ 855 para fazer um potencial de $ 145.
Opções de borboleta CI Opções:
Se você revisar a Mariposa CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer cerca de US $ 4.000. Embora tenhamos uma segmentação muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o comércio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outra mariposa de CI que está perto da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já excedeu o lucro potencial do Iron Condor, ainda possui uma linha plana T + Zero e é muito Theta saudável.
CI Butterfly Trading Philosophy:
As regras fornecidas aqui não são abrangentes, mas eles lhe dão uma idéia geral de como o comércio funciona. O comércio começa com um $ RUT de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alveio um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para a borboleta inicial. Por exemplo, uma borboleta que tem asas de 50 pontos e custa 11,00 tem risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da borboleta está posicionado de 10 a 20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço na desvantagem e um viés ligeiramente descendente. Devido ao ligeiro preconceito, faço um esforço ao tempo da minha entrada. A sincronização do comércio perfeitamente não irá fazer ou quebrar o comércio, mas pode tornar o comércio mais fácil.
Inicie a posição 40-50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias de vencimento, mas descobri que estava freqüentemente gastando os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, eu mudei a janela de entrada de volta e geralmente entro 45-50 dias.
Se você estiver procurando o tempo de sua entrada de forma mais dinâmica, iniciar o comércio mais cedo tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e realizada é menor.
Se o mercado for menor, a borboleta e a chamada longa são fechadas e roladas mais baixas. Na parte de cima, eu acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que ficamos menores e mais ágil quando o mercado está se movendo para baixo e disposto a assumir um pouco mais de risco no lado positivo. Uma vez que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio de borboleta CI depois de dois ajustes de reversão:
CI Butterfly que foi ajustado duas vezes na parte superior. O comércio é de tamanho completo e beneficiará significativamente de uma retração no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez na parte de cima e depois rolar. Ao adicionar apenas a posição uma vez, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda absoluta máxima I & # 8217; estou disposta a assumir uma borboleta CI é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das negociações de opções de probabilidade mais alta, o comércio ganha a maior parte do tempo para que um risco de 1: 1: proporção de recompensa mantém o comércio rentável.
É também digno de nota que um ganho / perda de $ 250 a $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno alvo para o comércio.
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Comércio de amostras:
Eu publicarei um recapitulação da borboleta de outubro uma vez que vamos ao ciclo porque a estratégia evoluiu no ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de trades anteriores, mas tenha em mente que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram ligeiramente.
Nós estamos apenas riscando a superfície aqui e irei publicar informações adicionais sobre o comércio de opções de CI Butterfly no futuro. Deixe-me saber quais as perguntas que você tem nos comentários abaixo ou por e-mail. Os seus comentários me permitem tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Pós-navegação.
Obrigado pelo post; É realmente interessante. Tenho algumas dúvidas.
Quais são os seus pontos de ajuste?
Quantos CIB você fechou com perdas?
Você tem alguma outra regra de saída além da perda máxima?
Oi, David e obrigado pelo comentário,
Ter dúvidas é boa; Leia a postagem abaixo. Os resultados podem te surpreender:
Sobre as suas perguntas. . .
A idéia geral é que eu me ajuste quando o preço se processa fora do ponto de equilíbrio da expiração na parte superior. Dito isto, permito-me uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que eu acho que pode acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. À medida que o preço saiu, o ajuste que a Borboleta que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são baixos), então eu nunca me encher e não me ajustei. Se RUT voltar a subir, então, eu irei fazer o ajuste.
Na desvantagem, ajuste-me antes de sair da interrupção de validade e simplesmente rolo a posição mais baixa. Em outras palavras, eu sou mais agressivo em ajustes de temporização à desvantagem e quero manter posições pequenas se nós estivermos indo para baixo.
Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que o comércio se aproxima da expiração. Mais especificamente, às vezes, eu rolo as posições curtas por 5 ou 10 pontos RUT para achatar o delta e reduzir a gama negativa.
No ano passado (14 meses realmente) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de expiração (perdi uma ou duas devido à mudança). O comércio ainda não perdeu, mas estou certo em algum momento. A expiração de outubro tem sido desafiadora, mas o comércio ainda é saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tomado a máxima perda. No entanto, foi iniciado na sexta-feira antes de & # 8220; Black Monday. & # 8221;
A perda máxima é minha regra de saída principal. Eu também estou disposto a retirar o comércio se eu mostrar um lucro de 15% dentro de 2 semanas após o início. Essa regra reduz a exposição ao mercado e reduz o potencial de lucro, mas um retorno de 15% em duas semanas sobre o capital em risco é bom em minha mente. Outra opção seria decolar metade do que a posição total.
Deixe-me saber se isso suscita novas questões.
Grande discussão. Em termos percentuais, normalmente, quanto de seu portfólio é o capital em risco?
Muitos presentes para a última vez, Dan! 🙂
Fico feliz que você gostou!
Ótimo artigo. Tipicamente, quanto de um portfólio você coloca em um CBI? Também "# 8211; Qual é o seu objetivo de lucro e parar os níveis de perda? Isso varia com o tempo (como o comércio John Lockes M3)?
Obrigado por um ótimo site.
Oi Claes e obrigado pelo comentário.
Eu considero US $ 10.000 da unidade base de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um comércio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é o tamanho completo depois de começar com $ 1200-1400 quando ele for aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gostaria de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu alveio uma perda máxima e ganho de $ 300 (um risco 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos à medida que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro na posição, mas por agora eu opere com o alvo de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real na tomada de lucro. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de 2 semanas de abertura, se o comércio for de US $ 150- $ 200. Esse ganho representa cerca de um retorno de 15% na posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria escalar a metade do comércio se várias posições fossem negociadas.
Eu vi algumas informações sobre o M3 de John Locke & # 8217; mas eu posso dizer que eu sou bastante familiar com sua estratégia para comentar suas saídas. Eu mantenho os mesmos objetivos de lucro e perda ao longo do comércio, com exceção da regra de saída antecipada. Do ponto de vista prático, se um comércio é alto, dize $ 200 por posição, que o lucro deve ser protegido controlando os gregos e o risco direcional, em vez de permitir que o comércio retroceda e atinja a perda máxima.
Espero que ajude e me avise se levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, a relação delta / theta, delta / vega ou vega / theta atinge um certo ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar o comércio pelos gregos mais perto do prazo de validade, você tem certos índices com os quais deseja manter seu comércio próximo (por exemplo, 10% delta / theta etc.).
Claro, feliz que ajudou. Eu apenas adiciono borboletas ao comércio quando o preço se processa para além do intervalo de validade, mesmo no lado positivo. Mesmo assim, eu dou ao mercado uma pequena sala de suspensão (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro uma relação específica. Em vez disso, tento manter o comércio delta ligeiramente curto com a menor gama possível, mantendo a teta positiva e a vega negativa. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos costumam ser bons. A exceção é quando o comércio fica intacto por um tempo e depois o mercado se move mais alto.
Se o comércio fica por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar no corpo da Borboleta. Nesses casos, enrole uma longa colocação para aplainar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado abaixo pouco depois de fazer esse ajuste. Considero que esse ajuste é importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a ressaltar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Eu estou assistindo o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem potencial para entrar em problemas. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional no mercado (o que é freqüentemente errado) e o que um desvio padrão de 1 dia 1 moveria para a posição. Se um movimento 1SD causaria um grande problema, eu estarei procurando por um ajuste para mitigar esse risco.
Espero que ajude e agradeça novamente!
Obrigado pela sua explicação.
Certo, Claes. Sinta-se livre para entrar em contato a qualquer momento.
Também troco borboletas (John Locke & # 8217; S Bearish Butterfly e M3). Escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; fair & # 8221; preço médio (olhando as chamadas e colocadas e a Marinha de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Portanto, pode não ser útil para você (porque você usa Think ou Swim), mas talvez alguns leitores o achem útil: bbpricer /
Oi Uwe e obrigado por compartilhar sua ferramenta! Eu também tenho IB, mas não uso essa conta para negociação de opções. Preciso ver se eu tenho uma assinatura de dados que permite que ele funcione. Parece um bom projeto de fim de semana. . .
Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados de mercado extra). Os dados do mercado de opções foram incluídos no grande pacote no passado, mas o IB mudou. Agora custa um pouco, mas é renunciado se você trocar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; Por favor, me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Gotcha, isso faz sentido. Eu estou pensando em mover minhas opções de negociação para o IB de qualquer maneira, por isso pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
Obrigado por compartilhar sua visão.
Por que você usa IWM como hedge em vez de RUT?
Pergunto-me se eu posso usar isso com viés de alta?
Borboleta com delta positivo e coloque uma cobertura.
Eu vou tentar em papel.
Coisa certa. Eu uso IWM porque eu estou procurando por uma proporção de 1:10 e 1 RUT chamada para 1 RUT Butterfly seria muito delta para uma única Borboleta.
Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta de asa quebrada com a perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação no The Road Trip Trade. Não comparei os gregos, nem a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que a vantagem não precisa de uma cobertura. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, como eu tenho certeza de que você comparou a estratégia do CIB com muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você correu a certeza de que sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambas as borboletas, mas eles são muito diferentes. Na parte de cima, você precisa corrigir que o RT exigirá menos gerenciamento. No entanto, ele tomará mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento no BWB & # 8217; s aberto para um pequeno débito (ou mesmo um crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm seu lugar por diferentes motivos e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um lado, eu também comecei a negociar alguns negócios BWB que são diferentes da RT, mas têm um maior rendimento. Eles são o meio intermediário entre trocas como esta e a RT. Mais para chegar a isso. . .
Para mais informações sobre vários negócios de borboleta, você pode verificar esta publicação:
Espero que ajude!
Oi Dan, obrigado por este excelente artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação, gerar renda semanal, em vez de esperar para ser lucrativo de 3 a 4 semanas?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais adiante, porque as posições se movem mais devagar e têm mais opções de ajuste. Conseqüentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava trocar uma variação da estratégia em um cronograma semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é muito difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio provavelmente também se machucará em uma jogada significativa.
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Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Opções Estratégias de renda podem ser perigosas para sua saúde.
21 de dezembro de 2018 3:19 PM.
Esta publicação no blog é um trecho da série Essential Lessons of Investing Series.
Lição 15 Por que as estratégias de renda das opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem designou esses instrumentos derivados "opções" teve um cruel senso de humor. Eles se sentem muito mais como grilhões ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem com que pareça ser um acéfalo. "8-10% por mês de tempo de venda de renda consistente", "Ria todo o caminho para o banco com opções de venda de opções de batata", etc., etc. Contudo, muitos comerciantes experientes argumentariam que as estratégias de venda de opções são perigosas para sua saúde financeira . Para os comerciantes e os desenvolvedores de sistemas de negociação de intermediários com um modelo competitivo, é realmente muito melhor ser comprador de opção do que um vendedor de opções. Esta publicação do blog tentará explicar o porquê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-gerenciar um portfólio de títulos de mercados emergentes com um hedge fund em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge foi administrado por ex-diretores de Salomon Brothers e comerciantes de ações. Eles foram realmente bons na gestão de carteiras de ações - gerando mais de 30% de retornos anuais médios. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente - sem jogadas direcionais ou "delta", sem decadência de tempo ou "Theta" - nem hipótese de estratégias de hedge como coleções ou coleiras protetoras.
No início, pensei que isso era porque eles eram uma espécie de escola antiga e precisavam contratar sangue fresco para se acelerarem nos gregos. Mas ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York que eu trabalhei por muitas lunas atrás decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris que trabalhei também reduziu a negociação de receitas de opções porque essas contas não estavam indo a lugar algum. O comerciante de opções principais no fundo de hedge de Paris estava sentado em frente a mim - ele era bem educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostou de colocar os spreads de calendário - onde ele essencialmente tentou comprar volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou foram essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda tenho que conhecer alguém que tenha consistentemente feito dinheiro com estratégias de renda por opção em um longo período de tempo (digamos, durante um período de 7 a 10 anos).
Eu comecei a pensar para mim mesmo, "heck, eu sou um comerciante bastante experiente e um modelo de desenvolvedor. Imagine o que todos os novatos da opção devem estar passando enquanto se embarcam no caminho traidor das operações de troca de opções! "Eu percebi que eu simplesmente tinha que falar sobre o quão perigosa é a negociação de renda de opções.
O que exatamente são as estratégias de venda de opções ou opções? Resumidamente, as estratégias de renda da opção são projetadas para tirar proveito da decadência do tempo das opções coletando (e esperançosamente mantendo) o prémio vendido. Theta é a opção que o grego tem a ver com o valor da decadência do tempo quando você se aproxima da expiração. A decadência do tempo das opções é uma certeza matemática e a taxa de decadência aumenta exponencialmente à medida que você se aproxima da data de validade. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então, todos deveriam ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos bem ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções elegantes não lhe dizem é que existe uma grande diferença entre a probabilidade de manter o prémio no vencimento, versus o que provavelmente significa um nível de parada durante a vida da opção.
spreads de renda de crédito: colocações de touro, chamadas de urso, condores de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou escritas cobertas) e vendas / colocadas nulas. Os spreads de crédito implicam a compra de uma chamada (colocação) e a venda de outra chamada (colocada) simultaneamente para um crédito líquido (tendo mais premium do que pagar).
spreads de renda de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito envolvem a compra de uma chamada (colocação) e a venda de outra chamada (colocada) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prémio do que pagar).
O que todas essas estratégias de opções de renda têm em comum (provavelmente melhor visto graficamente), é que todos tentam construir algum tipo de cobertura sobre o movimento de preços subjacente em um esforço para conter a ação de preço. Em troca de uma faixa de probabilidade supostamente elevada de renda limitada (cerca de 6,7% do requisito de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas asas (em qualquer lugar de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial de perda de pernas nas asas é típico das estratégias de renda da opção e é o que as torna tão perigosas. Por exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço das duas greves curtas (o curto 118 e a chamada curta 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o telhado que é típico das estratégias de renda das opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% no vencimento. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva normal do sino de distribuição? Deveria. Operações de alta probabilidade são supostamente o que atraem comerciantes de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permanecerão dentro do intervalo de desvio padrão +/- 1 com 68% de probabilidade. Muitos comerciantes de opções ignoram isso para significar que existe uma probabilidade de 68% de que a ação de preço não penetre no intervalo 118-130 (greves curtas) durante a vida dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de os preços não penetrarem no alcance do topo do mercado durante a vida das opções é, na verdade, 31%, e não 68%! Há uma grande diferença entre onde os preços estarão no vencimento vs. durante a vida da opção. Se você tiver em conta a probabilidade de penetrar no interior das greves durante a vida das opções, juntamente com o deslizamento e as comissões, você acaba com um retorno negativo esperado! Usando a fórmula de retorno esperado:% Negociações vencedoras x Avg Win +% Perda de negociações x Med Loss, para o condor de ferro típico temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes Deslizamento e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a estratégia de rentabilidade da estratégia, porque esperam um comércio de alta probabilidade (lucro limitado) - consistente, renda de tabaco, lembre-se? - mas, na verdade, eles estão obtendo baixa renda de probabilidade limitada mais o potencial de perdas catastróficas nas asas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda da opção, mas a mensagem é basicamente a mesma: com as estratégias de renda da opção, existe a ilusão de uma remuneração de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Problemas de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços sai de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática do tempo decai - a maioria das opções não expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os comerciantes de opções sabem disso. Além das vendas extremas do mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos valor de tempo para vender do que você pensa. De forma análoga, com tantas operadoras de seguros de vida a termo que competem por políticas, os subscritores de seguro de vida a termo provavelmente assumem maior risco do que deveriam - porque os prémios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções em contratos financeiros.
Eu argumentaria que, se você acredita que você tem um modelo direcional competitivo de algum tipo, mais dinheiro pode ser feito fazendo o contrário - através de opções de compra (especialmente chamadas / colocações em excesso no dinheiro e / ou mais longas). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente para o risco que assumem, então os compradores de opções estão recebendo uma barganha mais frequentemente do que não. Outra razão é que quanto mais longe você vá (opções de 3, 6 meses, até mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços acabarão - e isso é mais o caso, mais longe no tempo que você vai. É assim que os seguidores da tendência alavancada geram lucros. Em vez de limitar os lucros com algum tipo de comércio de spread de renda - considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros correrem usando chamadas mais longas no longo prazo ou longas.
Existem alguns comerciantes de renda de opções altamente experientes que são magistrados ao ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem no fundo. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, são ex-opção-market-makers com uma compreensão aguda dos gregos - particularmente, de delta e hedge gamma. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não podem abordar a questão das brechas violentas durante a noite, por exemplo. As lacunas tornam a contenção da ação de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) virtualmente inviável. Para a maioria de nós, pessoas direcionais, negociando através de um corretor, é melhor trabalhar em aprimorar suas habilidades de gerenciamento de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de tendência.
Para recapitular, aqui estão alguns dos principais motivos pelos quais as estratégias complexas de renda das opções (especialmente aquelas com pernas múltiplas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos ilíquidos. Como instrumentos derivativos, o mercado de opções de equivalência total em termos de volume negociado nos EUA (medido pelo Conselho de Indústria de Opções) representa menos da metade de 1% do volume total do Russell 3000 (R3K representa 98% do investimento - universo capaz de estoques). (Essa figura faz você rir quando você ouve analistas do sentimento do mercado sobre os rácios de put / call quando você considera o quão pequeno o mercado de opções é como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente refere-se ao quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Diferentes amplamente amplos de oferta e solicitação (quanto maior o spread em% do ponto intermediário do lance-pedido, mais punição é o custo da queda em termos de execução comercial)
b) Movendo mercados / deslizamento - isso pode ser um grande problema com os valores de opções ilíquidos, como opções, porque ordens consideráveis literalmente empurrarão os preços na direção da ordem - resultando em preços de enchimento terríveis.
c) Requisitos de margem de troca de opções - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir as posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo para manter posições até aumentar o dinheiro suficiente para que você possa desenrolar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna "dolorosa" de um comércio de opções distribuídas - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e, por peça, desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo especialmente para novatos de renda de opção.
2. Comissões sobre operações de opções são cerca de US $ 5 / contrato. Se você colocar uma propagação vertical de 10 x 10 (como uma colocação de touro ou urso), isso custará US $ 100. Se o mercado vai contra você de forma direta, você terá que pagar mais US $ 100 para relaxar a posição. Isso é 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não nos esqueçamos do deslizamento pelos pontos de iliquidez feitos acima. Isso lhe custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione isso tudo e você está abaixo de 5% diretamente do get-go.
3. As opções são instrumentos de decadência rápida. Como dissemos anteriormente, o valor do tempo de todas as opções decai exponencialmente quanto mais perto você chegar ao vencimento - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumenta. Como a deterioração do tempo é perigosa para os compradores de colocações e chamadas, apenas os comerciantes com habilidades de timing de mercado direcionais excepcionais (acima de 55% de precisão) devem considerar opções de compra para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto da decadência do tempo, os jogadores direcionais devem considerar chamadas e colocações profundas no dinheiro. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para eles: eles cobrem o risco negativo. Mas essa sensação de segurança é de curta duração quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, realmente) para limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não só o prémio, mas também a derrapagem e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não são excepcionais (maior que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em atenção os gregos (particularmente a gama e o delta), sua posição pode explodir no seu rosto. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou um ótimo negócio.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade no vencimento é prevalente com todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você crie um telhado sobre a ação de preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento de preços de alguma forma, a fim de manter o prémio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais chamada curta = curta), que tentam conter a ação de preço acima de um determinado limite de dor. As chamadas cobertas são uma forma popular de gerar renda, mas apresentam risco de queda ilimitado nos mercados de mercado. Escusado será dizer que as estratégias de venda de opções que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada, como ocorreu durante o Flash Crash de 6 de maio de 2018, quando a Dow Jones Industrial Average ganhou mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou, sobre, quando o mercado está vazio ou desce de uma maneira grande? Boa sorte tentando "conter" a ação de preços sob estas circulações!
Não faz sentido colocar estratégias de opções complexas, pesadas e dispendiosas que gerem rendimentos (ou rendimentos) limitados e não funcionam a maior parte do tempo ou deixam-no expostos a riscos significativos de desvantagem!
Apesar de todo o exagero, cerca de 70% de todas as opções expiram sem valor no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida da estratégia de opções. As empresas de corretagem de opções deveriam realmente anunciar que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que você vende opções - e isso é antes de ter em conta os custos exorbitantes de deslizamento e comissão. O blackjack nos casinos oferece melhores chances.
Opções sofisticadas de renda são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, gráficos de amor, estatística e probabilidade - as opções apresentam um mundo infinito de especulações. As empresas de corretagem de opções atraí-lo com a execução de negociação de última geração e plataformas analíticas - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com split-second execução.
Existem literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter, combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla gama de ataques e meses de vencimento. Os comerciantes de opções não são bidimensionais - o paraíso é proibido, isso é para brutos - tipicamente são tridimensionais - incorporando não só preço e tempo, mas também volatilidade em suas visualizações. Nesse sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilho pode estar em guerra com o gerenciamento de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente se tornar o beijo da morte.
Muitas opções de comerciantes não admitirão isso, mas sinto que uma das principais razões pelas quais as pessoas trocam opções (em vez dos tradicionais estoques bidimensionais e ETFs, ou chamadas / puts, por exemplo), é que eles simplesmente podem " Tome perdas de negócios. Existem muitas opções de sites de orientação para fora, cujo ponto de venda principal é "nunca ter que assumir um comércio perdedor", ou "como transformar um comércio perdedor em um comércio vencedor". A palavra mágica aqui é o ajuste. "Nós vamos mostrar-lhe como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha que perder". O que eles esquecem de dizer é que há um custo de oportunidade de tentar salvar negócios perdidos. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou troca de calendário na tentativa de voltar ao ponto final, mas, assim, demorará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra idéia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de ter em conta o custo do deslizamento e as comissões para remover e adicionar pernas ("enrolar e sair" ou "fazer o jujitsu" - usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar para break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentativas de Pandora. Apresentando milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território inexplorado (da perspectiva do comerciante de opções, isto é). Isso muitas vezes leva a over-trading, o que leva a mais mudanças e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de receitas de opções, as probabilidades são empilhadas contra você. Quando você conta com a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdedoras devido aos requisitos de margem, custo exorbitante de derrapagem e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - é importante que a maioria dos comerciantes e investidores fique longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas comerciais, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente deve tentar essas estratégias, eu recomendo que você troca dinheiro real (a troca de papel é inútil, porque não faz parte de todos os desafios, variáveis e considerações emocionais do mundo real), mas que você troca tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro que em 3 anos usando opções. Se você não pode, então você não deve negociar opções de renda. Você seria melhor concentrando-se em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou se inscrever em uma sólida metodologia de cronograma de mercado combinada com gerenciamento de risco sensível para uma carteira de ETFs, ações ou estratégias de opções longas no dinheiro. Estes devem fazer bem em vez disso - e você terá muito menos dores de cabeça.
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Como eu comecei.
Oi! Eu sou Christina Bong-McDonald e eu sou um investidor / comerciante auto-dirigido. Em 2004, quando estava me preparando para mudar-me para a Austrália para me juntar ao meu futuro marido, queria aprender algumas novas habilidades que me permitiriam aposentar-me cedo do meu trabalho corporativo e ganhar a vida em qualquer lugar do mundo. Eu tinha um trabalho bem remunerado com uma empresa multinacional de TI na época, mas eu sabia que teria que sair desse trabalho quando eu mudar para a Austrália. Tendo vivido anteriormente por muitos anos na Austrália, eu sabia que seria muito difícil ter um trabalho corporativo exigente a tempo inteiro e cuidar de uma jovem família; Meus filhos eram 8 e 15 no momento. Na Malásia, eu tinha um ajudante doméstico em tempo integral e minha irmã morava ao lado, mas sabia que a assistência à infância na Austrália seria muito cara e não teria apoio familiar lá. Por isso, eu também queria trabalhar em casa.
Em 2004, encontrei um anúncio no jornal para um curso de Opções Básicas de 2 dias para aprender a negociar opções no mercado dos EUA. A negociação encontrou meus critérios para poder trabalhar em casa, o que poderia ser em qualquer lugar do mundo, desde que eu tivesse um computador com conexão à internet. Assisti a sua apresentação gratuita de 2 horas para descobrir mais sobre o curso. No final da apresentação, os participantes foram convidados a se inscrever para o seu curso, com um preço de US $ 3.880 com desconto de US $ 1.000 se eles se inscreveram imediatamente. Eu não tinha idéia de quais opções eram e eu nunca tinha comprado ações antes na minha vida, mas foi-me assegurado que não teria problemas para escolher se eu fizesse o curso de 2 dias. Eu queria me certificar de que eu poderia tirar muito do curso, então eu comprei um livro básico sobre opções para me preparar para o curso. Se eu me lembro corretamente, acho que foi Primeiros passos nas opções por Michael C. Thomsett. O primeiro meio dia do curso foi uma introdução às opções e cobriu coisas que eu já sabia ao ler o livro. Eu desejava que o instrutor tivesse pedido a todos que lissem o livro antes de irem à aula e reduzir as taxas do curso em 25%. Essa seria uma alternativa muito mais barata, uma vez que o livro custa apenas alguns dólares. Ele então nos ensinou 3 estratégias de opções básicas e o curso terminou conosco assistindo o instrutor fazer alguns negócios em sua conta.
Posteriormente, eu abri minha própria conta de negociação de opções e comecei a negociar algumas das estratégias que aprendi. Como estava ansioso para ganhar dinheiro rapidamente, comecei a negociar com dinheiro real logo que comecei. Lembrei-me de que um dos meus primeiros negócios era um comércio na Harley Davidson (HOG). Recebi uma receita de US $ 0,30 por ação com um risco máximo de perder $ 2,20 por ação. Como eu não tinha aprendido sobre gerenciamento de risco ou gerenciamento de portfólio, coloquei um comércio onde a perda máxima eliminaria uma grande parte do meu capital comercial. O plano era que as opções expiram sem valor e eu poderia manter os $ 0,30 e parecia uma maneira fácil de fazer algumas centenas de dólares em alguns dias. Poucos dias depois eu coloquei esse comércio, a HOG anunciou um resultado de resultados decepcionante e o preço das ações caiu fortemente. Meu comércio atingiu a perda máxima instantaneamente e não sabia o que fazer. Eu tentei chamar meu instrutor, mas ele disse que não poderia me ajudar.
Embora a perda tenha sido dolorosa, pude ver que as opções eram instrumentos muito poderosos para gerar renda e acreditava que as estratégias funcionariam se eu aprendesse a negociá-las corretamente. Eu resolvi não desistir de opções, mas eu sabia que precisava de mais ajuda para dominar essas estratégias e uma oficina de 2 dias definitivamente não era suficiente. Na verdade, esse tipo de oficina é onde você aprende apenas o suficiente para ser perigoso.
Na verdade, acreditando que houve algum mérito nas opções de negociação, fiz uma pesquisa extensa sobre opções e diferentes programas de treinamento disponíveis no momento. Eu procurei um curso abrangente e autoconhecido e encontrei um nos EUA que corresponda ao projeto de lei de uma empresa, que já não existe, chamada Spread Trade Systems (STS). Foi um curso auto-passeado que a maioria dos alunos completou em cerca de um ano. Cobriu não apenas estratégias de opções, mas incluiu análises fundamentais e técnicas e foi bom para alguém como eu, que não teve nenhuma experiência com os mercados financeiros. Devido à diferença horária entre os países, tive que frequentar as aulas on-line muito cedo pela manhã. Eu sabia que para ter sucesso eu não poderia fazer essa educação, desenvolver minhas habilidades comerciais e trabalhar um emprego a tempo inteiro. Como resultado, eu não só gastei US $ 5.000 no curso, também fui sem um salário por 8 meses, pois tirei licença do trabalho para construir meu conhecimento e habilidade.
Uma das coisas mais importantes que aprendi com este curso foi sempre ter uma saída primária e secundária antes de fazer uma troca. A saída principal é para quando as coisas foram do jeito que você espera e a saída secundária é para quando as coisas não seguem seu caminho. A chave para o sucesso a longo prazo na negociação ou no investimento é o gerenciamento de riscos.
Embora o curso tenha sido perfurado para a mecânica do comércio, alguma psicologia e gerenciamento de riscos, teve algumas deficiências importantes. O primeiro sendo que o campo de vendas indicou que os alunos poderiam começar a negociar com apenas US $ 5.000. Na realidade, a estratégia central que eles ensinaram, uma estratégia chamada comércio de colar, não funcionaria adequadamente sem ter capital suficiente para cobrir o comércio. Esta foi uma tendência comum que eu vi com muitas empresas de treinamento, seu campo de vendas sugere que você pode começar a negociar com uma pequena quantidade de capital quando, na realidade, não é realista se você praticar um bom gerenciamento de risco e / ou avaliar a relação de custo devido para comissões de corretores. Esses campos de vendas só existem para atrair estudantes que realmente não têm o capital necessário para trocar, para se inscreverem em seus cursos. A outra lacuna era que não havia nenhuma orientação pessoal. Se algum dos alunos teve um problema com o seu comércio, tivemos que esperar até uma classe semanal designada para obter um instrutor para nos ajudar a reparar nosso comércio quebrado. Tivemos que mostrar nosso comércio para toda a classe, o que não era algo que você realmente queria fazer, e muitas vezes era muito tarde para fazer qualquer coisa para salvar esse comércio. Eu completei o curso STS em 2005 e mudei para viver na Austrália em 2006.
Embora as estratégias STS fossem boas, eu não tive muito sucesso, provavelmente porque precisava escolher a direção correta do mercado (na qual não era muito bom) e não negociava com capital suficiente para que as estratégias funcionassem corretamente. No final de 2006, fui apresentado a estratégias de renda não direcional por um colega estudante STS que se tornou meu amigo comercial. Essas estratégias foram ensinadas por Dan Sheridan, que deu seminários gratuitos sobre essas estratégias no Chicago Board of Options Exchange (CBOE). O conceito de estratégias não direcionais atingiu um cordão real comigo, pois não havia necessidade de escolher a direção correta do mercado para ganhar dinheiro. A visão de Dan Sheridan para aprender a trocar é que é como aprender um ofício e você melhorará quanto mais você praticar. Ele recomendou que todo mundo comece com uma pequena quantidade de capital e faça pequenos negócios quando você começar. O objetivo de seus primeiros negócios é aprender, não ganhar. Ele também tinha um serviço de tutoria pessoal que no momento tinha um preço de cerca de US $ 7.000. Gostaria muito de ter um mentor, mas não poderia pagar as taxas depois de já gastar tanto nos meus dois cursos anteriores. Meu amigo comercial, Fabio, e eu decidimos que tivemos conhecimento suficiente da STS para tentar negociar as estratégias de Dan por nossa conta. Nossa estratégia favorita foi o Iron Condor, que era uma estratégia de negociação não direcional, o que significava que você pode ganhar dinheiro se o mercado subir, diminuir ou de lado, desde que não haja muita volatilidade. Comecei a negociar essa estratégia em setembro de 2006 e funcionou extremamente bem até setembro de 2008. Em média, eu tinha 10 em 12 meses vencedores em um ano e recebi um retorno anual de 40% ao ano. No entanto, depois de setembro de 2008, o mercado tornou-se muito volátil para esse tipo de comércio e então comecei a trabalhar em encontrar estratégias mais seguras que ofereçam altos retornos similares. Até agora, este é um objetivo evasivo e algo com o qual continuarei trabalhando.
Paralelamente em 2006, queria trocar opções no mercado australiano, mas achei que havia pouquíssimas informações sobre o ASX sobre opções negociadas na bolsa da Austrália. Eu mesmo paguei por um curso de treinamento sobre trocas de opções australianas, mas foi tão ruim que eu pedi meu dinheiro de volta. O cara que me vendeu o curso recusou-me a devolver meu dinheiro até eu ameaçar denunciá-lo aos assuntos do consumidor. Embora eu estivesse bastante familiarizado com as opções de negociação dos EUA, ainda me levou bastante tempo para aprender a trocar opções australianas por minha conta. Era realmente difícil abrir uma conta de corretagem na Austrália, o que me permitiria negociar estratégias de renda porque envolvia opções de venda que eram consideradas arriscadas e apenas os comerciantes avançados podiam fazer isso. Além disso, a funcionalidade das plataformas de negociação de opções oferecidas pelos corretores australianos foi extremamente limitada em comparação com as fornecidas pelos corretores dos EUA. Adicionando as dificuldades foi o fato de que havia muito poucas ações com opções no ASX e, se tivessem opções, o mercado de opções era muito fino. As comissões mínimas de corretores eram realmente altas e um contrato padrão de opção australiana era dez vezes o tamanho do contrato padrão dos EUA (embora isso tenha mudado recentemente), o que dificultava o comércio com uma pequena capital. Apesar dos desafios, eu estava determinado a encontrar uma maneira de fazer as opções de negociação no mercado australiano funcionar. Meu objetivo para negociar estratégias de renda é gerar renda para viver e dado que eu vivo na Austrália, não quero me preocupar com o risco de câmbio e, assim, queria trocar uma conta no dólar australiano.
Estou tão feliz por não ter desistido de negociar opções australianas apesar das dificuldades iniciais, porque ao longo do tempo descobri alguns outros benefícios que só estavam disponíveis no mercado australiano. Um desses benefícios é totalmente franqueado. Muitas ações australianas pagam dividendos generosos em relação às ações norte-americanas e os créditos de franqueamento podem aumentar a receita de dividendos em até 43%. Outro benefício é a alta taxa de juros do dinheiro mantido em contas de negociação. Em outubro de 2018, conheci Boris outro investidor auto-dirigido que teve muita experiência com opções australianas que me ajudaram a refinar minhas estratégias de renda para maximizar meu retorno sobre o capital.
Negociar / investir é um negócio e, como qualquer outro negócio, você precisa de dinheiro para ganhar dinheiro. Mesmo se você encontrou uma estratégia comercial fantástica que pode fazer um retorno de 40% por ano, você ainda não ganhará muito dinheiro se você tiver uma pequena quantidade de capital de giro. Por exemplo, se você tiver apenas capital de US $ 50.000, você pode, no máximo, ganhar apenas US $ 20.000 por ano, o que é menor que o que você ganhará ganhando o salário mínimo. No entanto, você pode facilmente duplicar sua renda se você pode duplicar seu capital. Esta é uma das grandes vantagens da negociação, há pouco ou nenhum esforço adicional necessário para ganhar a renda extra, pois você simplesmente dobra o tamanho de suas negociações. Você não pode facilmente fazer isso com um trabalho conforme você paga pelo seu tempo. Você precisa trabalhar o dobro do número de horas se desejar duplicar sua renda. À medida que minhas habilidades de negociação / investimento melhoraram, o próximo passo foi buscar mais capital para investir e na Austrália a maneira mais efetiva de impostos para acumular capital é através da aposentadoria.
Em março de 2007, meu marido e eu decidimos começar nosso super fundo autogestionado (SMSF). Como eu estava negociando em tempo integral e assistindo ativamente os mercados, nos sentimos confiantes de que poderíamos fazer um trabalho melhor gerenciando nosso próprio dinheiro do que os super fundos de varejo com os quais estávamos no momento. Isso provou ser verdade quando decidimos que não gostamos do comportamento do mercado e nós, no prazo de uma decisão, transferimos todos os nossos fundos em dinheiro em dezembro de 2007 antes que os mercados caíssem. Se tivéssemos ficado com nossos fundos, perderíamos pelo menos 30% do nosso super no ano seguinte.
Em agosto de 2008, fiz meu primeiro comércio australiano de opções em nosso SMSF. Reservei $ 100.000 para negociar minha estratégia de renda e tive um bom sucesso. Eu coletei mais de US $ 16.000 de renda apenas dos prêmios de opções sozinhos no AF2009. O mercado de ações caiu 30% nesse exercício e teríamos um retorno realmente ruim nesse ano se não tivéssemos vendido opções sobre nosso portfólio de ações. Continuei a usar esta estratégia nos próximos dois exercícios financeiros e consegui obter bons resultados (10-15% de retorno) a cada ano, apesar de condições de mercado muito diferentes a cada ano.
O comércio é bastante chato uma vez que você possui um sistema de negociação que funciona para você. Para ganhar mais dinheiro, você só precisa adicionar mais capital. Não demora mais tempo porque você simplesmente aumenta o tamanho de seus negócios. É por isso que um único gestor de fundos pode gerar bilhões de dólares. Comecei a negociar com uma capital de US $ 10.000 em 2004 e lentamente aumentou isso quando me tornei mais experiente. Você pode adicionar capital de várias maneiras. Usar seu super é de uma maneira, mas se seu SMSF ainda estiver em fase de acumulação, você não poderá acessar o rendimento obtido.
À medida que você obtém mais experiência, você pode usar alavancagem para aumentar o capital disponível para negociação. Você poderia usar o empréstimo de margem ou usar o capital disponível em sua casa, que é a quantidade de investidores imobiliários que acham capital para comprar sua primeira propriedade de investimento. Hoje uso um empréstimo de capital em nossa casa para fornecer capital de negociação adicional para aumentar minha renda mensal.
Agora, só me leva cerca de um dia por semana para executar e gerenciar meus negócios de renda. Você também pode economizar tempo comprando as ferramentas certas e a pesquisa certa para ajudá-lo a encontrar boas idéias de negociação. Eu uso provedores de pesquisa independentes como a Morningstar para me ajudar a encontrar rapidamente as ações certas para negociar minha estratégia de renda. Com a quantidade certa de capital, meu rendimento por hora é muito maior que o que posso trabalhar em um emprego. A melhor parte com o comércio para se viver é que você pode trabalhar em casa, viver em qualquer lugar do mundo e definir seu próprio horário de trabalho. Você não precisa se candidatar para sair quando quiser ir de férias.
Como eu não tenho que trabalhar em tempo integral para obter uma renda em tempo integral, tenho muito tempo para fazer outras coisas que eu amo, que inclui cuidar da minha família, escrever e orientar outros. Ao trabalhar em casa, sou capaz de preparar refeições saudáveis para a minha família e estar em casa quando a minha filha mais nova voltar da escola todos os dias. Eu escrevo e-books e blog sobre as coisas que sou apaixonado, que incluem investir e construir segurança financeira.
Em 2018, criei um programa de treinamento e tutoria * para ensinar as pessoas a essa estratégia de renda de uma forma que eu gostaria de ter ensinado. O primeiro passo é obter algumas opções de Educação básica. Não há necessidade de participar de oficinas caras de 2 dias, como fiz, já que há muitos livros e cursos gratuitos disponíveis, forneci uma lista destes na página Recursos. O segundo passo é obter alguma Exposição, observando como uma pessoa experiente negocia na vida real. Para tornar isso rentável, criei vídeos de treinamento práticos "how-to" que os alunos podem usar para obter essa exposição. O benefício com os vídeos é que você pode assistir isso quantas vezes quiser, para aprender ou usar como atualização. O passo final é obter alguma Experiência você mesmo, primeiro por troca de papel e depois negociando com dinheiro real. Comece a negociar com pequenas quantias de dinheiro se você estiver fazendo isso sozinho sem um mentor. As coisas CAN e DO vão mal e você não quer que seus erros sejam muito caros. Aprender a trocar é como aprender a nadar. Você pode ler todos os livros sobre natação, assistir a vídeos de outras pessoas nadando, mas você realmente aprende quando você entra na água sozinho.
Meu sonho é permitir que todos os baby boomers australianos consigam uma aposentadoria confortável, mesmo que eles apenas tenham um ovo de ninho modesto salvo quando se aposentarem. As opções de venda podem ajudar a alcançar isso aumentando a receita recebida de um portfólio de ações de blue chip.
* Nota: A partir de julho de 2017, este programa de treinamento e orientação não está mais disponível. Voltei a trabalhar em tempo integral, já que todos os meus filhos cresceram.
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Theta Trend.
simples. negociação de opções objetivas.
Consistente rendimento borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para contas pequenas (er).
Alguma vez você já sofreu uma grande perda em um Condor de Ferro ou uma Propagação Vertical?
Você sabe o que parece vender uma propagação vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar em direção ao seu ataque curto e arrancar o rosto? Alternativamente, você vendeu um Iron Condor antes que o mercado fosse correndo mais ou menos?
Você ajustou ou simplesmente entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como comerciantes de renda de opções não-direcionais. Embora existam inúmeras maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se preocupa com o que acontece.
Especificamente, estou falando sobre a borboleta de renda consistente (CIB ou CI Butterfly) que eu negociei desde o verão passado. Você também viu a borboleta CI no Weekend Market Commentary. O CIB é mais dinâmico do que a borboleta migratória e tem um lucro potencial muito maior com risco menos delta. O CI Butterfly poderia ser negociado com apenas US $ 5.000, mas recomenda-se entre US $ 7.500 e US $ 10.000 por posição.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta não direcional e neutra no mercado. O comércio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um comerciante de risco bastante adverso e que desempenhou um papel importante na forma como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após a negociação ter sido iniciada. Neste caso, o preço começou mais alto e negociado no centro da borboleta. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da CI Butterfly no começo do ano. Observe a linha T + Zero muito plana, com espaço significativo para se mover para cima e para baixo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um Condor de Ferro típico em $ SPX e a Mariposa CI. Uma das grandes coisas a observar é que o risco absoluto de dólar no CIB é um pouco maior do que o Iron Condor. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais eu comecei a comercializar borboletas em geral é que eles têm o potencial de proporcionar um risco muito mais favorável: razão de recompensa. Tomando emprestado do que eu aprendi como uma tendência seguindo o trader, sempre procuro maneiras de maximizar os negócios vencedores. A CI Butterfly oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um condutor de ferro SPX de alta probabilidade típico. Este comércio especial arrisca $ 855 para fazer um potencial de $ 145.
Opções de borboleta CI Opções:
Se você revisar a Mariposa CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer cerca de US $ 4.000. Embora tenhamos uma segmentação muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o comércio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outra mariposa de CI que está perto da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já excedeu o lucro potencial do Iron Condor, ainda possui uma linha plana T + Zero e é muito Theta saudável.
CI Butterfly Trading Philosophy:
As regras fornecidas aqui não são abrangentes, mas eles lhe dão uma idéia geral de como o comércio funciona. O comércio começa com um $ RUT de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alveio um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para a borboleta inicial. Por exemplo, uma borboleta que tem asas de 50 pontos e custa 11,00 tem risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da borboleta está posicionado de 10 a 20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço na desvantagem e um viés ligeiramente descendente. Devido ao ligeiro preconceito, faço um esforço ao tempo da minha entrada. A sincronização do comércio perfeitamente não irá fazer ou quebrar o comércio, mas pode tornar o comércio mais fácil.
Inicie a posição 40-50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias de vencimento, mas descobri que estava freqüentemente gastando os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, eu mudei a janela de entrada de volta e geralmente entro 45-50 dias.
Se você estiver procurando o tempo de sua entrada de forma mais dinâmica, iniciar o comércio mais cedo tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e realizada é menor.
Se o mercado for menor, a borboleta e a chamada longa são fechadas e roladas mais baixas. Na parte de cima, eu acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que ficamos menores e mais ágil quando o mercado está se movendo para baixo e disposto a assumir um pouco mais de risco no lado positivo. Uma vez que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio de borboleta CI depois de dois ajustes de reversão:
CI Butterfly que foi ajustado duas vezes na parte superior. O comércio é de tamanho completo e beneficiará significativamente de uma retração no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez na parte de cima e depois rolar. Ao adicionar apenas a posição uma vez, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda absoluta máxima I & # 8217; estou disposta a assumir uma borboleta CI é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das negociações de opções de probabilidade mais alta, o comércio ganha a maior parte do tempo para que um risco de 1: 1: proporção de recompensa mantém o comércio rentável.
É também digno de nota que um ganho / perda de $ 250 a $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno alvo para o comércio.
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Comércio de amostras:
Eu publicarei um recapitulação da borboleta de outubro uma vez que vamos ao ciclo porque a estratégia evoluiu no ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de trades anteriores, mas tenha em mente que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram ligeiramente.
Nós estamos apenas riscando a superfície aqui e irei publicar informações adicionais sobre o comércio de opções de CI Butterfly no futuro. Deixe-me saber quais as perguntas que você tem nos comentários abaixo ou por e-mail. Os seus comentários me permitem tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Pós-navegação.
Obrigado pelo post; É realmente interessante. Tenho algumas dúvidas.
Quais são os seus pontos de ajuste?
Quantos CIB você fechou com perdas?
Você tem alguma outra regra de saída além da perda máxima?
Oi, David e obrigado pelo comentário,
Ter dúvidas é boa; Leia a postagem abaixo. Os resultados podem te surpreender:
Sobre as suas perguntas. . .
A idéia geral é que eu me ajuste quando o preço se processa fora do ponto de equilíbrio da expiração na parte superior. Dito isto, permito-me uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que eu acho que pode acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. À medida que o preço saiu, o ajuste que a Borboleta que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são baixos), então eu nunca me encher e não me ajustei. Se RUT voltar a subir, então, eu irei fazer o ajuste.
Na desvantagem, ajuste-me antes de sair da interrupção de validade e simplesmente rolo a posição mais baixa. Em outras palavras, eu sou mais agressivo em ajustes de temporização à desvantagem e quero manter posições pequenas se nós estivermos indo para baixo.
Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que o comércio se aproxima da expiração. Mais especificamente, às vezes, eu rolo as posições curtas por 5 ou 10 pontos RUT para achatar o delta e reduzir a gama negativa.
No ano passado (14 meses realmente) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de expiração (perdi uma ou duas devido à mudança). O comércio ainda não perdeu, mas estou certo em algum momento. A expiração de outubro tem sido desafiadora, mas o comércio ainda é saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tomado a máxima perda. No entanto, foi iniciado na sexta-feira antes de & # 8220; Black Monday. & # 8221;
A perda máxima é minha regra de saída principal. Eu também estou disposto a retirar o comércio se eu mostrar um lucro de 15% dentro de 2 semanas após o início. Essa regra reduz a exposição ao mercado e reduz o potencial de lucro, mas um retorno de 15% em duas semanas sobre o capital em risco é bom em minha mente. Outra opção seria decolar metade do que a posição total.
Deixe-me saber se isso suscita novas questões.
Grande discussão. Em termos percentuais, normalmente, quanto de seu portfólio é o capital em risco?
Muitos presentes para a última vez, Dan! 🙂
Fico feliz que você gostou!
Ótimo artigo. Tipicamente, quanto de um portfólio você coloca em um CBI? Também "# 8211; Qual é o seu objetivo de lucro e parar os níveis de perda? Isso varia com o tempo (como o comércio John Lockes M3)?
Obrigado por um ótimo site.
Oi Claes e obrigado pelo comentário.
Eu considero US $ 10.000 da unidade base de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um comércio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é o tamanho completo depois de começar com $ 1200-1400 quando ele for aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gostaria de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu alveio uma perda máxima e ganho de $ 300 (um risco 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos à medida que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro na posição, mas por agora eu opere com o alvo de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real na tomada de lucro. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de 2 semanas de abertura, se o comércio for de US $ 150- $ 200. Esse ganho representa cerca de um retorno de 15% na posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria escalar a metade do comércio se várias posições fossem negociadas.
Eu vi algumas informações sobre o M3 de John Locke & # 8217; mas eu posso dizer que eu sou bastante familiar com sua estratégia para comentar suas saídas. Eu mantenho os mesmos objetivos de lucro e perda ao longo do comércio, com exceção da regra de saída antecipada. Do ponto de vista prático, se um comércio é alto, dize $ 200 por posição, que o lucro deve ser protegido controlando os gregos e o risco direcional, em vez de permitir que o comércio retroceda e atinja a perda máxima.
Espero que ajude e me avise se levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, a relação delta / theta, delta / vega ou vega / theta atinge um certo ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar o comércio pelos gregos mais perto do prazo de validade, você tem certos índices com os quais deseja manter seu comércio próximo (por exemplo, 10% delta / theta etc.).
Claro, feliz que ajudou. Eu apenas adiciono borboletas ao comércio quando o preço se processa para além do intervalo de validade, mesmo no lado positivo. Mesmo assim, eu dou ao mercado uma pequena sala de suspensão (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro uma relação específica. Em vez disso, tento manter o comércio delta ligeiramente curto com a menor gama possível, mantendo a teta positiva e a vega negativa. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos costumam ser bons. A exceção é quando o comércio fica intacto por um tempo e depois o mercado se move mais alto.
Se o comércio fica por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar no corpo da Borboleta. Nesses casos, enrole uma longa colocação para aplainar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado abaixo pouco depois de fazer esse ajuste. Considero que esse ajuste é importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a ressaltar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Eu estou assistindo o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem potencial para entrar em problemas. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional no mercado (o que é freqüentemente errado) e o que um desvio padrão de 1 dia 1 moveria para a posição. Se um movimento 1SD causaria um grande problema, eu estarei procurando por um ajuste para mitigar esse risco.
Espero que ajude e agradeça novamente!
Obrigado pela sua explicação.
Certo, Claes. Sinta-se livre para entrar em contato a qualquer momento.
Também troco borboletas (John Locke & # 8217; S Bearish Butterfly e M3). Escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; fair & # 8221; preço médio (olhando as chamadas e colocadas e a Marinha de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Portanto, pode não ser útil para você (porque você usa Think ou Swim), mas talvez alguns leitores o achem útil: bbpricer /
Oi Uwe e obrigado por compartilhar sua ferramenta! Eu também tenho IB, mas não uso essa conta para negociação de opções. Preciso ver se eu tenho uma assinatura de dados que permite que ele funcione. Parece um bom projeto de fim de semana. . .
Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados de mercado extra). Os dados do mercado de opções foram incluídos no grande pacote no passado, mas o IB mudou. Agora custa um pouco, mas é renunciado se você trocar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; Por favor, me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Gotcha, isso faz sentido. Eu estou pensando em mover minhas opções de negociação para o IB de qualquer maneira, por isso pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
Obrigado por compartilhar sua visão.
Por que você usa IWM como hedge em vez de RUT?
Pergunto-me se eu posso usar isso com viés de alta?
Borboleta com delta positivo e coloque uma cobertura.
Eu vou tentar em papel.
Coisa certa. Eu uso IWM porque eu estou procurando por uma proporção de 1:10 e 1 RUT chamada para 1 RUT Butterfly seria muito delta para uma única Borboleta.
Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta de asa quebrada com a perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação no The Road Trip Trade. Não comparei os gregos, nem a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que a vantagem não precisa de uma cobertura. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, como eu tenho certeza de que você comparou a estratégia do CIB com muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você correu a certeza de que sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambas as borboletas, mas eles são muito diferentes. Na parte de cima, você precisa corrigir que o RT exigirá menos gerenciamento. No entanto, ele tomará mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento no BWB & # 8217; s aberto para um pequeno débito (ou mesmo um crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm seu lugar por diferentes motivos e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um lado, eu também comecei a negociar alguns negócios BWB que são diferentes da RT, mas têm um maior rendimento. Eles são o meio intermediário entre trocas como esta e a RT. Mais para chegar a isso. . .
Para mais informações sobre vários negócios de borboleta, você pode verificar esta publicação:
Espero que ajude!
Oi Dan, obrigado por este excelente artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação, gerar renda semanal, em vez de esperar para ser lucrativo de 3 a 4 semanas?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais adiante, porque as posições se movem mais devagar e têm mais opções de ajuste. Conseqüentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava trocar uma variação da estratégia em um cronograma semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é muito difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio provavelmente também se machucará em uma jogada significativa.
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